Raúl Aníbal Feliz y Alejandro Werner analizan el pronóstico macroeconómico de México para el próximo sexenio
El 28 de mayo de 2024, el Georgetown Americas Institute organizó un conversatorio con Raúl Feliz , profesor del Centro de Investigación y Docencia Económicas (CIDE), y Alejandro Werner, director fundador del GAI, sobre las perspectivas macroeconómicas del próximo presidente de México. Nora Lustig, miembro residente de GAI de la Universidad de Tulane, moderó la conversación.
Las favoritas en las elecciones presidenciales de junio de 2024 fueron Claudia Sheinbaum, quien representó la continuidad de las políticas populistas del presidente Andrés Manuel López Obrador, y Xóchitl Gálvez, quien presentó un posible retorno a lo que Raúl Aníbal Feliz denominó " el período neoliberal". Independientemente del vencedor. , la administración entrante enfrentaría varios desafíos macroeconómicos.
Crecimiento económico y empleo
La economía mexicana ha experimentado un lento crecimiento durante décadas a pesar de diversas estrategias políticas para estimularlo. Se espera que la economía crezca entre el 1,7% y el 2% en los próximos dos años, con una inflación de entre el 4,2% y el 4,3%. Sin embargo, Feliz señaló que desde 1998 la tasa de crecimiento potencial del país era como máximo del 2%.
México ha enfrentado una brecha de producción negativa del 3% y operado con alrededor de un millón de empleos menos que el pleno empleo. Además, la productividad total de los factores aún no ha mostrado un crecimiento significativo. En un aspecto más positivo, la economía ha mostrado una recuperación sustancial en términos de producción y empleo tras la pandemia de COVID-19. Feliz explicó que con una mayor productividad será posible elevar la tasa de crecimiento del país o resolver problemas persistentes como la pobreza, la desigualdad y una base fiscal débil.
Políticas fiscales y financieras
Feliz argumentó que la política fiscal de la administración de López Obrador ha sido relativamente prudente, manteniendo los niveles de deuda pública en menos del 50% del PIB, a pesar del estímulo fiscal procíclico más reciente en 2024. Además, la mejora de la recaudación de impuestos ha permitido un mayor gasto en servicios sociales. programas sin comprometer la solvencia fiscal.
Werner estuvo de acuerdo con Feliz y recomendó que el Banco de México se centre en reducir las tasas de interés. Werner también señaló la necesidad de una reforma fiscal gradual y destacó el impacto de los desafíos de seguridad en la economía. Propuso que una evaluación externa del marco de política monetaria del Banco de México podría generar confianza y aumentar la eficiencia de las operaciones y los procesos de toma de decisiones del banco.
Desafíos económicos inmediatos y a largo plazo
México ha experimentado un crecimiento significativo en el mercado laboral formal luego de la casi eliminación de la subcontratación en varios sectores, lo que significa que los esfuerzos de producción nacional de México han llevado a un aumento salarial estimado del 7,4%, según registró el Instituto Mexicano del Seguro Social. La casi eliminación de la subcontratación en México fue un acontecimiento importante que tuvo lugar durante la presidencia de López Obrador. En 2021, su administración implementó reformas laborales para prohibir la mayoría de las formas de subcontratación y subcontratación, con el objetivo de mejorar las condiciones laborales y garantizar que los trabajadores reciban los beneficios y protecciones a los que tienen derecho según la ley. Estas reformas obligaron a muchas empresas a formalizar la situación laboral de sus trabajadores. A pesar de una desaceleración estimada en los últimos meses, México ha creado una cantidad inusualmente grande de empleos formales, muchos de ellos en el rango de uno a dos salarios mínimos.
Werner mencionó que frenar la delincuencia podría tener un efecto positivo en la economía. Además, la economía mexicana podría beneficiarse más del nearshoring, pero esto sólo conduciría en ocasiones a una convergencia con los países avanzados.
El caso de PEMEX
PEMEX, la compañía petrolera estatal de México, ha estado cargada con una deuda sustancial, que se ha convertido en un problema importante debido a su impacto en la estabilidad financiera del país. Feliz sugirió que la reestructuración de la deuda de PEMEX podría implicar que el gobierno federal absorbiera parte de estos pasivos. Dado que Sheinbaum ganó las elecciones presidenciales del 2 de junio y asumirá el cargo el 1 de octubre, podría haber una flexibilización de los planes de asociación de PEMEX con capital privado. La reforma fiscal es crucial para resolver los problemas de PEMEX y fortalecer las finanzas públicas.
Werner advirtió que una quiebra de PEMEX sería perjudicial para la administración. Para evitar generar más deuda, sugirió una reestructuración operativa con participación del sector privado. También destacó la necesidad de invertir en infraestructura eléctrica para facilitar la transición energética hacia fuentes renovables.
Incertidumbres para los próximos seis años
Los miembros de la audiencia hicieron preguntas sobre la sostenibilidad del gasto público, el impacto de una posible victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales estadounidenses de noviembre de 2024 y cómo los candidatos presidenciales mexicanos cumplirían sus compromisos de ampliar el gasto. Werner y Feliz enfatizaron la necesidad de una reforma tributaria para cerrar la brecha fiscal y mantener el gasto en áreas cruciales como la educación y la atención médica.
Respecto a una potencial presidencia de Trump, Feliz discutió la política arancelaria propuesta por Trump, que incluiría un arancel general del 10% y un arancel adicional basado en el déficit comercial de Estados Unidos con ciertos países. No está claro si esta política se aplicaría a México. Si no aplica, México podría beneficiarse en el corto plazo. Sin embargo, si se aplica, se deben reconsiderar las perspectivas de exportación y de inversión extranjera directa. A pesar de esta incertidumbre, Feliz siente que México está bien preparado para manejar esta situación.
Werner discutió la posibilidad de que Estados Unidos adopte una política comercial más proteccionista, limitando las importaciones de China en un entorno de casi pleno empleo y buscando frenar la migración. Sin embargo, señaló que cualquier política comercial no debería afectar demasiado a México. En caso de que Estados Unidos imponga este arancel propuesto del 10%, sugirió que México podría, a su vez, devaluar su moneda entre un 10% y un 15% para mantener su competitividad exportadora. Sin embargo, esto resultaría en una caída de los salarios en términos de dólares. Además, si Estados Unidos aumenta los aranceles a las importaciones procedentes de China, Werner cree que esto podría beneficiar a México. Finalmente, predijo que habrá mayor incertidumbre y "ruido" en el corto plazo, especialmente si Trump es elegido para el cargo. Este ruido podría ser más prominente en el comercio, pero eventualmente podría haber más efectos en la migración, las drogas y el crimen organizado, donde espera ver acciones mucho más duras que probablemente impactarán a México.
Werner y Feliz coincidieron en que la reforma fiscal es necesaria para mantener la solvencia financiera del país. También resaltaron la importancia de mantener y fortalecer las pensiones no contributivas y eliminar exenciones y deducciones fiscales para incrementar los ingresos.
En conclusión, independientemente del resultado de las elecciones, abordar cuestiones como el lento crecimiento económico, la gestión fiscal, la creación de empleo formal, la reestructuración de la deuda de Pemex y los posibles desafíos económicos externos será primordial para el próximo presidente de México. La necesidad de una reforma fiscal, políticas financieras prudentes e inversiones estratégicas en infraestructura y programas sociales surgieron en la conversación como estrategias clave para afrontar estos desafíos y promover la resiliencia y la estabilidad económicas de México, todas las cuales son cruciales para el crecimiento económico sostenible y el alivio de la crisis. pobreza y desigualdad.